智通财经APP获悉，3月24日，崔东树发布新能源车锂电池市场分析。2月，我国动力和其它电池合计产量为142GWh，同比增长19%；1-2月，我国动力和其它电池合计产量为310GWh，同比增长22%。今年电池增速从40%以上降到22%，电池供需逐步改善。2025年动力电池的产量中装车的比例保持到44%，2026年2月动力电池的产量中装车的比例下降到19%，其中三元电池装车率21%，磷酸铁锂装车率18%。动力电池装车景气度达到历史低位。
2026年2月新能源车国内市场的装车37万台、同比下降47%，其中纯电动乘用车23.6万台、同比下降41%；插混乘用车10万台、同比下降61%；纯电动货车2. 7万台，这样的产量数据分化严重。
2026年1季度的电池能量密度160以上的车型占比15%，相对于2025年同期的9%出现了明显的回升，这主要还是三元的高端需求有所回升。而125以下的能量密度的产品2026年下降到了0%的比例。
内盘持仓：沪金主力1912合约前20名多头持仓91895手，空头持仓43034手，净多持仓48861，日增42手，多减空增。沪银1912合约前20名多头持仓297523手，空头持仓177459手，净多持仓120064，日减3221手，多空交投明显。
豆粕主力合约收盘2863(-0.07%)，从期权T型报价和成交持仓分布情况来看，认购期权在3100档位持仓较集中，在3100档位成交较活跃；认沽期权在2700档位持仓较集中，在2700档位成交较活跃。波动率方面，1个月历史波动率为14.64%，波动率指数为15.88，波动率价差有所扩大。操作建议，暂且观望。
电池企业的竞争格局形成宁德时代和比亚迪两者相对较强的特征。宁德和比亚迪到2026年仍保持68%的比例，其它企业的空间有超30%左右的空间。今年国轩高科(002074.SZ)、蜂巢能源、吉利耀宁、楚能新能等表现较强。由于比亚迪(01211)全面转型磷酸铁锂电池，因此宁德时代、蜂巢能源等三元电池优势更加明显，近期高端插混较强推动三元电池走强。
1、动力电池的装车占比
2月，我国动力和其它电池合计产量为142GWh，同比增长19%；1-2月，我国动力和其它电池合计产量为310GWh，同比增长22%。今年电池增速从40%以上降到22%，电池供需逐步改善。
目前动力电池的产量中装车的比例在不断地降低，2021年动力电池装车的生产电池装车率达到70%；2022年是54%；2023年是50%；2024年动力电池的产量中装车的比例上升到50%；2025年动力电池的产量中装车的比例保持到44%，2026年2月动力电池的产量中装车的比例下降到19%，其中三元电池装车率21%，磷酸铁锂装车率18%。动力电池装车景气度达到历史低位。
随着储能等产业的发展，尤其是俄乌危机带来的世界能源危机，储能等产业的电池需求增长很快，导致装车的电池占比下降较明显，但年初的市场回落带来占比的下降。动力电池和储能电池都是生产过剩和库存相对表现压力较大的。2021年和2022年动力电池的增速低于整车增速，2023年和2024年的动力电池装车偏低，电池产量持平于装车增速。2026年电池生产较多，装车起步较低，2026年2月装车率降到近期低位。
2、内销车型合格证电池装车的三元占比回暖
动力电池装车的需求增长是超强增速的。2019年需求增长10%；2020年内销车型动力电池装车64GWh，需求增长2%；2021年动力电池装车155GWh,需求增长143%；2022年装车295GWh，需求增长91%；2023年装车388GWh，需求增长32%；2024年锂电池装车548GWh，同比增长41%；2025年锂电池装车770GWh，同比增长40%。2026年2月锂电池装车26GWh，同比下降25%。
3、汽车电池需求增长持续较强
乘用车电池需求增长持续较强，2025年纯电动乘用车的电池需求增长29%，而插混乘用车的电池需求增长17%，持续较强增长。纯电动货车的电池需求也是大幅增长，达到169%。
2026年1-2月的电池装车下降7%，其中商用车增长较强，尤其是2月的纯电动货车猛涨6%，插混货车增长284%。
配资炒股从电池装车占比看，近几年动力电池的需求结构在快速变化之中。2020年还是乘用车纯电动第一，纯电动客车第二，纯电动专用车第三的格局，而插电混动乘用车只是第四位的状态。而到了2026年，纯电动乘用车仍然保持第一位，而插电混动乘用车上升到第二位，纯电动货车上升到第三位，插混专用车保持第四位，而纯电动客车维持第五位的水平。
近几年，纯电动客车市场剧烈的下降，而纯电动货车保持用电池量上升较快。目前来看，纯电动乘用车和插混乘用车的电池用量大幅下降，而重卡的电池用量大增，新能源补贴带来的重卡高补贴优势导致电池差异化的走势。
4、汽车合格证产量
根据合格证电池量测算， 2025年新能源车国内合格证1450万台、同比增24%较强，其中纯电动乘用车860万台、同比增35%；插混乘用车503万台、同比增7%；纯电动专用车和货车78万台，这样的产量数据表现很强。
2026年2月新能源车国内市场的装车37万台、同比下降47%，其中纯电动乘用车23.6万台、同比下降41%；插混乘用车10万台、同比下降61%；纯电动货车2. 7万台，这样的产量数据分化严重。
5、配套电池企业远未充分竞争
过去几年，电池市场的竞争格局并没有发生明显的变化,。2026年2月配套电池企业是达到30家的低位。由于动力电池市场的技术进步相对比较缓慢，而规模增长特征相对明显，加之储能等新产业需求发展。因此，电池企业获得了较强的生产和装车数量增长的特征。
6、各类车型配套电池带电量分化
随着电池价格下跌，电动车续航里程不断增长。目前电动汽车市场高端化的需求十分强烈，而是类似于“老头乐”升级为小微型汽车、政策压力较大，导致高端化明显。2024年下半年，随着以旧换新等政策推动，小车市场回暖，微型电动车火爆，带动装机电池下降。随着电动车的成本优势体现，纯电动专用车的结构向重卡发展，带动带电量暴增。
就供应链问题来看，未来整车企业将日益强大，对电池企业、对上游产业链的控制能力会进一步加强，同时对下游的品牌营销能力的掌控也在进一步加强。在新能源的体系下，“整车为王”的特征将进一步持续体现。
7、高能量密度的电池需要回升
纯电动车目前主力电池能量密度区间在125到160之间。尤其2026年1季度表现比较突出的是140到160的电池占比达到40%，同比上升13个百分点。
2026年1季度的电池能量密度160以上的车型占比15%，相对于2025年同期的9%出现了明显的回升，这主要还是三元的高端需求有所回升。而125以下的能量密度的产品2026年下降到了0%的比例。
8、电池企业格局
电池企业的竞争格局形成宁德时代(03750)和比亚迪两者相对较强的特征。宁德时代的2026年1季度占比上升到50.1%，比亚迪的国内电池需求占比从2020年的15%上升到2023年的26.9%，随后下降到今年1季度的17.5%；其它电池企业的占比也出现了明显分化的态势。电池企业形成了头部企业聚集效应放缓的特征，从2022年的头两家企业72%的比例，宁德和比亚迪到2026年仍保持68%的比例，其它企业的空间有超30%左右的空间。今年国轩高科、亿纬锂能(300014.SZ)、吉利耀宁、楚能新能等表现较强。
磷酸铁锂电池的产品差异优势明显。比亚迪相对优秀，但今年年初处于调整期。宁德时代的磷酸铁锂电池的占比份额从2024年已经反超比亚迪。2026年比亚迪持续下行，份额较2025年下降4.2个百分点。亿纬锂能和国轩高科表现较强。欣旺达(300207.SZ)、瑞浦兰钧(00666)、中汽新能的提升明显。
由于比亚迪全面转型磷酸铁锂电池，因此宁德时代、蜂巢、中创新航、LG等前四家的三元电池优势更加明显，近期蜂巢新能表现较好。LG新能源因为特斯拉(TSLA.US)内销比例下降而统计表现偏低。
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